用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗(jí)云服务转型第二(èr)阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告(gào)，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发(fā)布(bù)的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进(jìn)行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业(yè)绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云服务(wù)平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式(shì)发布(bù)了完全基(jī)于互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财(cái)务云、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务快速(sù)发(fā)展，第二个阶段的(de)统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来(lái)看，用友(yǒu)网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业(yè)务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友(yǒu)却(què)还(hái)是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zà新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗i)市场曝出(chū)华(huá)为(wèi)将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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