近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗资本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。<圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗/p>

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原(yuán)因(yīn)。

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