随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了(le)一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比(bǐ)如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则退出(chū)前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对(duì)市场的(de)看法，基金哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断(duàn)依(yī)然是(shì)经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们(men)的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于下(xià)游需求(qiú)恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现小哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季(jì)度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的(de)干(gàn)扰，投资者的(de)信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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