财(cái)联社5月缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近(jìn)两缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱个(gè)月(yuè)后，与这次(cì)事件有关(guān)的一(yī)个重(zhòng)要问题(tí)终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委(wěi)员会(huì)一致(zhì)投票通过(guò)了上述决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单(dān)上。

　　具体来说，提(tí)出(chū)这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参(cān)考(kǎo)债券（次级债(zhài)）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作为(wèi)标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件(jiàn)中的排名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人是(shì)相较于(yú)AT1债券的(de)优先债权(quán)人。同时在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的(de)瑞信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)，信(xìn)贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额(é)通常等于参考资产的面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域的(de)信(xìn)贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员会，负责决定(dìng)在这个地(dì)区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先级债务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新评(píng)估。在本(běn)周二提(tí)交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不(bù)过这部分的损失将(jiāng)会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要(yào)求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将在合(hé)并(bìng)交易完成后缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱(hòu)加入瑞银集(jí)团(tuán)的董事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独(dú)立运营。

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